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创业板注册制改革“破冰”:“T+0”回归呼声再

来源:网络整理 点击: 时间:2020-05-04

凤凰网财经《启阳路4号》出品 文|郑雨婷

“今年啥也没做,光见证历史了。”

新冠肺炎疫情的出现和蔓延打破了无数人关于2020年的美好愿景,也给这一年的全球市场带来了前所未有的重创。近5个月来,美股经历4次熔断、原油期货价格跌入负值、全球央行“大放水”、多国经济陷入衰退甚至停滞……疫情犹如一只巨大的“黑天鹅”在金融市场上空展翅,频频刷新各种历史低位,也令恐慌情绪在投资者之间潜滋暗长。

刚刚过去的巴菲特股东大会也比往年多了几分悲观的况味,一度推崇“股灾”时抄底的巴菲特在今年一反常态选择持币观望;他坦言现在还是买入股票的好时机,但要做好长期应对疫情的准备,可能买了还会跌。“现在买入了,也许是对了,但下周一开盘,也可能会下跌,我们无法预测……”

现实的疫情冲击下,全球资产该往何处避险?关于这个问题的答案,外界的观点莫衷一是;但也有声音高呼“未来十年全球最好的资产在中国,而中国最好的资产在股市”,这一论调是否站得住脚?在研究报告里不难窥见端倪。

国际货币基金组织(IMF)日前发布的最新一期《世界经济展望》指出,受疫情影响2020年全球经济预计将萎缩3%,比金融危机期间更加严重,有可能成为上世纪30年代经济大萧条以来的最严重衰退;但同时它也预计中国和印度经济将分别增长1.2%和1.9%,属于“少数几个能够避免衰退的国家”。

无独有偶,在摩根士丹利3月1日发布的一份研报里,中国、新加坡和澳大利亚被其列为疫情之下的“资产避难国”;该研报将中国和新加坡股市的评级分别从“持平大盘(Equal-weight)”上调至“超配(Overweight)”,将澳大利亚股市评级从“低配(Underweight)”上调至“持平大盘”。

创业板注册制改革“破冰”:“T+0”回归呼声再

图注:摩根士丹利研报将中国、新加坡和澳大利亚列为“资产避难国”

全球市场几番波折,中国为何能脱颖而出成为“资产避难所”之一?摩根士丹利解释称,在亚太地区与新兴市场的模型配置中将上述三国股市升级,主要是预期中国、新加坡和澳大利亚会在全球公卫危机扩大之际推出进一步的刺激政策,以及三国股市目前更便宜的估值。

可以肯定的是,中国股市被强势看好并非空穴来风。摩根士丹利在前述报告中也指出,中国在财政和货币政策层面迅速重拳出击,并承诺将推行更有效的进一步刺激政策,直接推动了沪深两市成交额连续9日超万亿元,人民币6天暴涨1000点,外资重启“北上”扫货模式。

当我们再把时间线拉长到四月份,随着创业板注册制的帷幕被徐徐拉开,中国资本市场各项改革也加速挺进了“深水区”;改革恰逢疫情给全球金融市场带来巨大风险挑战的关键节点,将对A股投资产生哪些影响?从长期来看,2020年A股的整体走势又如何?投资风口将出现在哪里?“T+0”交易是否可期?诸多待解问题也牵动着不少以A股市场作为最佳“资产避难所”的投资者们的神经。

01 创业板注册制来了!A股怎么走?

“A股正在以前所未有的速度进化并成长。”4月27日创业板注册制落地之际,一位券商高管如此感慨。

4月27日深夜,创业板实行注册制改革的消息就像一颗炸弹投在了资本市场上,掀起了不小的涟漪。当晚,证监会发布了包括《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》、《创业板上市公司持续监管办法(试行)》和《证券发行上市保荐业务管理办法》四份征求意见稿,涉及创业板首发、再融资、并购重组、上市监管和中介机构职责等。

从2000年国务院决定设立创业板市场,到2009年10月30日首批28家公司正式登陆创业板,再到如今创业板注册制改革出炉,中国资本市场毋庸置疑迎来了又一个里程碑式的历史节点。值得注意的是,从2009年开始,创业板就曾经多次策划注册制改革,但都在彼时跌宕起伏的A股市场下无疾而终,随着此次尘埃落定,更多关于其后续影响的疑问也在逐渐浮出水面。

创业板注册制落地之前,A股市场经历了两轮下跌:第一轮是2月4日的2685点,第二轮是3月19日在美股暴跌的拖累下跌至2646.80点,创出近一年新低。随着国内疫情受到控制、复工复产的有序推进以及货币、财政政策等对国民经济的大力扶持,A股在三月末也略有反弹,长期走势是否向好成为不少投资者和分析师关注的问题之一。

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